不列颠哥伦比亚省的一位亿万富翁 Ruby Liu（刘女士），历经整个夏天为打造个人百货连锁品牌积极争取，最终在安大略省高等法院败诉。法官裁定，她无法接手前 哈德逊湾公司（HBC） 旗下的部分百货地产。

法院裁定：房东无义务接受刘女士为租户

上周五，法官 Peter Osborne 发布长达 48 页的判决书，裁定倒闭零售商 HBC 的房东不必接受刘女士的租赁提议。
奥斯本表示，他对刘女士能否履行租赁条款“深感担忧”，并认为房东反对她接管物业的理由“令人信服”。

HBC 拒绝就此裁决发表评论，刘女士的发言人也未回应媒体提问。目前双方均未宣布是否会上诉。

HBC清盘：刘女士报价最高但遭质疑

这场官司源自 HBC 的破产重组案。今年 3 月，HBC 因负债 11 亿加元 申请债权人保护，随后宣布清算旗下 80 家哈德逊湾门店和 16 家萨克斯百货门店。

在法院主导的租赁招标中，12 家竞标者争夺 39 处房产。其中，YM Inc. 以 503 万加元购入 5 处物业；另一位房东以 2 万加元购得一处房产。

出价最高的则是刘女士。她希望租下多达 28 家门店，打造以自己名字命名的新百货品牌。今年 5 月，HBC 宣布愿意将这些租约出售给她。

部分交易顺利完成，其中包括刘女士本人拥有的三处 BC 省购物中心物业（Woodgrove Centre、Mayfair Shopping Centre、Tsawwassen Mills）。
然而，剩余 25 个租约 成为清盘程序中最具争议的焦点。

房东质疑：无商业计划、团队缺经验

多位房东表示，刘女士准备不足，“连基本商业计划都未提交”。她声称要打造融合餐饮、娱乐和休闲的综合百货商场，但许多租约条款并不允许这些用途。

此外，房东指出，她组建的管理团队缺乏零售经验，“成员多为房产经纪人或幼儿教育从业者，而非百货业高管”。

奥斯本法官在判决中也表达了同样的担忧：“领导层整体缺乏经验，对能否在预定时间内开设并管理 25 家大型百货店构成重大风险。”

刘女士最初的商业计划被批评为“肤浅”，更新后的版本仍被认为“存在缺陷”。她计划在签约后 180 天内翻新并重开 20 家门店，但房东认为时间表不切实际、预算也严重不足。

资金能力遭怀疑

刘女士声称已准备 4 亿加元资金，但房东质疑她财力不足，指出其经营的三家商场过去两年负债约 1,900 万加元。

刘女士反驳称，自己是因“外来身份”而被排挤，并强调在中国房地产行业的成功经历证明她有能力经营大型商业项目。

HBC与债权人对立焦灼

HBC 及其主要债权人 Pathlight Capital 支持刘女士的收购计划，认为房东的反对是出于想收回旧址、以更高租金重新出租的经济动机。
如果能收回控制权，房东即可重建或拆分物业，以开发为住宅或混合用途项目。

然而，为确保交易顺利，HBC 曾要求刘女士在期限内聘请前 HBC 首席执行官 Liz Rodbell 担任顾问，并邀请 毕马威（KPMG） 负责财务审查。刘女士未能按要求完成，被HBC警告可能终止交易并没收 940 万加元押金。

法院最终裁定：刘女士“不适格”接手租约

根据《公司债权人安排法》第 11.3 条，法院可在房东反对的情况下批准租约转让，但法官必须评估买家是否“适格”并具备履约能力。

奥斯本在综合多方意见后认为，刘女士虽有雄心，但经验、准备与执行力均不足，难以在规定时间内实现项目目标。

判决后续

法院指定的监督机构 Alvarez & Marsal 曾认为刘女士“理论上可履行财务义务”，但其缺乏经验与现实准备让计划风险过高。

截至目前，HBC 和刘女士均未表态是否会上诉。