加拿大9月份通胀率意外上升至 2.4%，高于市场预期的 2.2%，也高于8月份的 1.9%。尽管通胀反弹，经济学家普遍认为，这一结果不会阻止加拿大央行在下周继续降息。

通胀反弹主要受燃料价格影响

加拿大统计局（Statistics Canada）数据显示，通胀上升的主要推动力来自燃料价格波动。9月份汽油价格同比下降 4.1%，但降幅明显低于8月份的 12.7%，从而推高了整体CPI数据。
若不计入汽油价格，消费者物价指数同比上涨 2.6%，也高于8月份的 2.4%。

投资者仍预期央行降息

CPI数据公布后，投资者预计加拿大央行将在 10月29日 降息 25个基点 的概率为 66%，略低于此前的 75%。
然而，由于核心通胀仍保持稳定，Bay Street 多数经济学家认为，央行仍会按计划降息。

“9月的CPI看起来比预期强劲，但潜在通胀压力并不令人担忧，”德斯雅尔丹证券宏观策略主管 Royce Mendes 表示。他补充说：“经济增长疲软、就业放缓，显然需要货币政策进一步支持。”

目前，加拿大央行基准利率为 2.5%，此前已连续三个月维持不变，并在9月份启动降息周期。

食品价格持续推高生活成本

在生活成本中，食品杂货价格仍是通胀的主要推手。
过去一年，食品价格上涨 4%，创今年春季以来的最高增幅。其中，牛肉、咖啡等日常商品涨幅显著。

不过，央行所关注的核心通胀指标（剔除能源与食品波动）9月份年均增长率为 3.15%，仅略高于8月份的 3.1%。
加拿大帝国商业银行（CIBC）高级经济学家 Andrew Grantham 表示：“核心通胀趋势温和，为央行再次降息25个基点提供了空间。”

经济增长放缓、失业率上升

加拿大央行行长 蒂芙·麦克勒姆（Tiff Macklem） 上周指出，未来经济增长将“低于趋势”，产出缺口难以弥补。
“经济会增长，但会比较疲软，这种增长不会让人感到乐观，”麦克勒姆说。

数据显示，加拿大第二季度年化增长率仅 1.6%，主要受对美出口下降拖累。随着企业招聘放缓，失业率已升至 7.1%。
私营部门预测，第三季度经济几乎停滞，而美国关税政策仍对加拿大出口构成压力。

贸易前景与企业信心仍不明朗

《环球邮报》报道，加拿大和美国有望在10月下旬就 钢铁、铝和能源 达成贸易协议，但 汽车与软木材 行业短期内仍难摆脱关税阴影。

加拿大央行最新发布的企业与消费者调查也显示出悲观预期：
多数企业表示未来一年将维持现有员工规模或缩减招聘。

分析师：通胀反弹不足以改变降息路径

尽管CPI略高于预期，多数分析师认为央行仍倾向维持宽松方向。
Capital Markets 北美副首席经济学家 Stephen Brown 表示：“整体CPI数据信号混杂，但考虑到央行行长麦克勒姆近期的鸽派表态，我们预计本月仍将降息。”