安桥公司（Enbridge）宣布将推进多项扩建计划，以提升其作为加拿大最大石油出口系统的运输能力。此举也引发外界关注：在产量攀升、现有管道陆续扩容的背景下，阿尔伯塔省政府倡议的新建管道项目是否仍具必要性？

14 亿加元首阶段扩建启动

安桥周五公布最终投资决定，将推进其管道系统的第一阶段扩建，包括：

• 主干线每日增加 15 万桶运力

• Flanagan South 线路每日增加 10 万桶运力

项目预计于 2027 年竣工。安桥液体管道总裁科林·格伦丁（Colin Gruending）表示，扩建是为了应对不断增长的供应量，“市场需求正在稳步提升”。

产量创新高，省府推动新管道计划

阿尔伯塔省油砂产量持续增长，一度创下历史新高，也令省府担忧未来几年输送能力可能逼近上线。省长丹妮尔·史密斯（Danielle Smith）近期多次表达希望：

• 探索 重启基斯通 XL（Keystone XL）输油管道

• 推动 新建通往西海岸的输油管道

如果出口能力不足，将导致原油积压、价格下跌，并影响省府特许权使用费收入。

然而，业内分析认为，这类新建项目具有高度不确定性，需要多年开发与大量资本投资，被视为更偏理论性的“蓝图构想”。

TMX 与现有系统的升级也在推进

跨山输油公司（TMX）也正在对主营线进行两项升级：

• 使用 减阻剂（drag reducers） 提高输送效率

• 新建 更高功率的泵站

这些升级不增加管道直径，但可显著提升运力。格伦丁表示，在安桥和 TMX 的扩建与优化下，“未来几年的出口能力基本可以满足供应增长”。

产能或在 2028 年前触顶？报告结论不一

根据 TD Cowen 最新分析：

• 加拿大出口管道系统 已接近满载

• 若不扩建，预计 2028 年秋季达到极限

• 若按目前规划加速升级，可延长至 2030 年代中期

目前加拿大：

• 西部原油产量：约 450 万桶/日

• 全国出口能力：约 520 万桶/日

• 若所有扩建落实，未来可新增 超 100 万桶/日 的运输能力

国际环境：供应过剩与需求增长放缓

国际能源署（IEA）预测：

• 全球石油供应今年可能比需求多 240 万桶/日

• 明年可能多 400 万桶/日

• 主要过剩来自美国、巴西和加拿大产量增加

• 全球需求增长趋缓，预计 2026 年日增量约 77 万桶

供应过剩让市场对新建管道项目的长期需求产生疑问。

政治层面的推动与顾虑

报道指，近期加拿大总理卡尼与美国总统特朗普曾讨论 重启 Keystone XL 项目，但这也凸显加拿大政府对“是否真的需要新管道”态度摇摆：

• 一方面想提升出口管道能力，以减少对美国市场的依赖

• 另一方面也要谨慎评估未来需求与气候政策方向

安桥目前正为阿尔伯塔政府评估新管道的可行性，包括：

• 石油企业是否愿意签订长期运输合同

• 市场需求是否足够

• 扩建是否经济可行

格伦丁强调，任何新建项目都需要多年评估，“这是一个时间、成本与需求多方权衡的过程”。