加拿大统计局最新发布的消费者物价指数（CPI）报告显示，2025 年 10 月通胀率降至 2.2%，比 9 月的 2.4% 略有回落。虽然降幅不大，但整体趋势继续指向物价压力逐步缓解，通胀正进一步逼近加拿大央行设定的 2% 目标区间。

汽油价格下降成主要拉动力

10 月通胀放缓的最大贡献来自 汽油价格。统计局指出，相比 9 月，10 月汽油价格出现更明显的回落，原因主要是全国进入冬季燃料转换期，零售商开始销售成本较低的 冬季混合燃料。

此外，国际油价在秋季经历波动，但整体保持在较低区间，也为加拿大零售油价下降提供了外部助力。

过去一年中能源价格一直是通胀的主要不稳定因素，而此次汽油成本的持续下滑，为整体 CPI 带来了明显缓和作用。、食品杂货价格五年最大月降幅

10 月食品杂货价格 环比下降 0.6%，为五年来最大单月跌幅，成为本月 CPI 另一大拉低力量。

从具体品类来看：

• 鸡肉价格显著上涨，持续受到供应链调整与生产成本影响。

• 部分加工食品价格下降，如烘焙食品、罐装食品等。

• 新鲜蔬菜价格出现明显回落，尤其是绿叶蔬菜与根茎类产品。

虽然个别食品仍在涨价，但整体食品成本呈现出今年少见的宽松迹象。
年比来看，食品杂货通胀率也已从此前的高位回落，有助加拿大家庭在生活成本高企的背景下稍作喘息。

通胀仍略高于市场预期

尽管整体 CPI 回落，但 10 月的通胀数据仍略高于经济学家普遍预测的水平。
多数分析师原先预计通胀会降至 2.1% 或更低，但部分分项价格上涨抵消了食品和能源的降幅。

在此次报告中，推动价格走高的最大“意外因素”来自 手机服务费。

手机服务费用出现罕见上涨

加拿大统计局指出，手机服务费在 10 月上涨 7.7%，是自 2023 年 4 月以来首次出现明显涨价。

这一涨幅主要受以下因素推动：

• 电信运营商取消部分促销计划

• 数据与套餐结构调整

• 地区间竞争差异导致费用回升

由于手机服务属于 CPI 中的高权重项目之一，价格上涨对整体通胀形成短期上行压力。

核心通胀仍连续放缓

尽管分项波动较大，但剔除食品和能源等易波动项目的 核心通胀 持续降温，这是加拿大央行最为关注的指标之一。

经济学家指出，核心通胀的稳定下降反映出：

• 总体需求放缓

• 劳动力市场逐步回归平衡

• 企业提价能力减弱

这些因素均为央行未来降息创造条件。

对央行下一步政策意味着什么？

此次通胀数据引发市场重新评估加拿大央行的政策路径。虽然通胀略高于预期，但整体趋势向下，使央行距离政策转向更近一步。

分析人士普遍认为：

• 若通胀继续维持在 2% 附近区间

• 且核心通胀保持下行

• 再加上疲软的经济和就业市场信号

那么 2026 年初进一步降息 仍具可能。不过，银行界也提醒，分项价格的波动性依然较高，尤其是能源与服务类价格，可能在短期内形成不确定性。