由于世界第二大经济体难以重振需求，且北京方面面临更多直接刺激政策的压力，中国消费领域陷入通货紧缩，7月份出厂价格延续跌势。

人们越来越担心中国正在进入一个经济增长大幅放缓的时代，类似于日本“失去的几十年”时期，当时消费者价格和工资在一代人的时间里停滞不前，与其他地方的快速通胀形成鲜明对比。

由于国内外需求减弱以及一系列支持经济的政策未能提振经济活动，中国的疫情后复苏在第一季度强劲开局后已经放缓。

国家统计局周三表示，7月份居民消费价格指数（CPI）同比下降0.3%，而路透调查的中值预测为下降0.4%。这是自 2021 年 2 月以来的首次下降。

生产者价格指数（PPI）连续第 10 个月下降，下降 4.4%，降幅快于预期的 4.1%。

自日本于 2021 年 8 月公布最新 CPI 数据为负以来，中国是第一个报告消费者价格同比下降的 G20 经济体，这种疲软加剧了人们对主要贸易伙伴业务受到打击的担忧。

Natixis 亚太区高级经济学家 Gary Ng 表示：“对中国来说，制造业和服务业之间的分化越来越明显，这意味着 2023 年剩余时间经济将以两种速度增长，尤其是在房地产问题重新出现的情况下。” 。“这也表明中国慢于预期的经济反弹力度不足以抵消全球需求疲软并提振大宗商品价格。”

该数据发布前一天，贸易数据显示七月份进出口双双下滑，此前有大量报道称中国庞大的房地产行业出现更多债务问题。尽管利率较低，忧心忡忡的消费者和企业仍在囤积现金，而不是消费或投资。

由于中国价格数据证实其经济复苏正在失去动力，亚洲股市周三处于守势。

前景喜忧参半

中国疲软的物价与大多数其他主要经济体所经历的严重通胀形成鲜明对比，后者迫使其他国家的央行迅速加息。

然而，有迹象表明全球通胀可能正在见顶，甚至在某些情况下会出现逆转。巴西上周在通胀状况较为温和的情况下三年来首次降息。

北京今年设定的消费者通胀目标为 3% 左右，高于 2022 年的 2%，目前当局淡化了对通货紧缩的担忧。

中国央行副行长刘国强上个月表示，下半年中国不会出现通缩风险，但指出疫情过后经济恢复正常需要时间。

中国7月份CPI下降的主要原因是，由于供应充足、消费疲软，猪肉价格从7.2%加速下跌至26%。从环比来看，在假日旅游激增的推动下，CPI实际上涨0.2%，超出了下降预期。

不包括食品和燃料价格的核心通胀率从 6 月份的 0.4% 升至 0.8%。

一些分析人士表示，这表明与日本进行比较可能还为时过早。

香港银科投资控股有限公司首席经济学家夏春预计，中国的通货紧缩将持续6个月至12个月，但不会重蹈日本的覆辙，即过去20年的大部分时间里物价停滞不前。

最近几周，政策制定者宣布了促进汽车和家电销售的措施，同时一些城市放松了房地产限制，但一些市场参与者表示，需要采取更果断的刺激措施。

惠誉评级表示，“中国振兴消费支出的计划仍存在不确定性”，并指出该计划将在很大程度上取决于消费者信心的反弹和地方政府的政策实施，而有关措施的细节仍含糊不清。

上个月政治局会议召开后，投资者一直焦急地等待政策制定者注入刺激措施，但由于缺乏具体行动，股市大多表现平平。

德国商业银行高级经济学家汤米·吴表示：“市场和企业应该适应‘新常态’，中国政府将避免推出大规模刺激措施。”

“相反，将实施定向刺激，大部分政策措施将集中在供给侧，”吴说。