周三，美联储连续第三次维持关键利率不变，表示预计明年将基准利率进行一系列四分之一个百分点的下调。

这些预期的降息——不太可能在 2024 年下半年开始——表明官员们认为明年大部分时间仍需要高借贷利率，以进一步减缓支出和通胀。

利率不变也表明，美联储在实施了四十年来最快的一连串加息以应对令人痛苦的高通胀后，很可能不再加息。

美联储在由 19 名成员组成的政策委员会周三召开会议后发表的一份声明中表示，“通胀在过去一年有所缓解，但仍处于高位”。

这是自 2021 年通胀首次飙升以来，美联储首次正式承认在应对物价上涨的斗争中取得了进展。它还暗示其降息努力可能已经结束，并表示正在考虑是否需要“进一步”加息。

基准利率为 5.4%

美联储将基准利率维持在5.4%左右，为22年来的最高水平。该利率导致抵押贷款、汽车贷款、商业借贷和许多其他形式的信贷成本大幅上涨。

较高的抵押贷款利率大幅减少了房屋销售。电器和其他昂贵商品的支出也出现了类似的下降，这些商品通常是通过赊购方式购买的。

到目前为止，美联储已经实现了一年前很少有观察家认为可能实现的目标：降低通胀，同时不会导致失业率飙升或经济衰退，而这通常与央行为经济降温的努力同时发生。

尽管通胀仍高于美联储百分之二的目标，但下降速度比官员预期的要快，这使得他们能够维持利率不变，并等待物价上涨是否继续放缓。

与此同时，政府最新的消费者价格报告显示，某些领域的通胀——尤其是医疗保健、公寓租金、餐厅用餐和其他服务——仍然持续高位，这也是美联储主席杰罗姆·鲍威尔不愿向政策制定者发出信号的原因之一。准备很快降息。

周三，美联储的季度经济预测显示，其官员预计经济将实现“软着陆”，即通胀将继续向央行2%的目标下降，而不会导致经济急剧下滑。预测显示，政策制定者预计到 2024 年底将基准利率降至 4.6%，比目前水平降低了四分之一个百分点。

经济急剧放缓可能会促使降息速度更快。但到目前为止，没有迹象表明经济衰退即将来临。

削减可能会影响借贷和股票

在季度预测中，美联储政策制定者目前预计，根据其首选指标，到 2024 年底，“核心”通胀率将降至 2.4%，低于 9 月份预测的 2.6%。核心通胀不包括波动较大的食品和能源成本，被认为是衡量通胀未来路径的更好指标。

政策制定者预计明年失业率将从目前的 3.7% 升至 4.1%，仍处于历史低位。他们预计明年经济将小幅增长 1.4%，2025 年将增长 1.8%。

美联储降息将降低整个经济的借贷成本。股价也可能上涨，尽管股价已经因降息预期而上涨，可能会限制进一步的上涨。

不过，鲍威尔最近淡化了降息即将到来的想法。他甚至还没有表示美联储最终完成加息。

即使经济稳步前进，美联储明年可能降息的原因之一是通胀是否如预期持续下降。物价上涨的稳步放缓将导致通胀调整后的利率上升，从而使借贷成本高于美联储的预期。

在这种情况下，降低利率只会阻止通胀调整后的借贷成本上升。

就业、价格方面的积极消息

近期的经济数据小幅冷却了金融市场对提前降息的预期。上周公布的 11 月份就业报告显示，由于企业积极招聘，失业率从 3.9% 降至 3.7%，接近半个世纪以来的最低点。如此低的失业率可能会迫使企业不断提高工资来寻找和留住工人，这将加剧通胀压力。

政府周二表示，上个月消费者价格基本保持不变，这表明虽然通胀可能回到美联储2%的目标，但可能需要比乐观主义者预期的时间更长的时间。因此，央行可能会选择将利率维持在当前水平，以确保价格恢复下行通道。

美联储是本周召开会议的几家主要央行中第一个召开会议的，预计其他央行也将维持利率不变。欧洲央行和英格兰银行将于周四决定下一步行动。