加拿大央行的一项新分析显示，在债务成本上升的情况下，加拿大的租房者比面临抵押贷款利率上升的房主表现出更多的财务压力。    

加拿大央行周四发布了 2024 年金融稳定报告。

总体而言，央行表示，在 COVID-19 大流行期间“急剧下降”之后，金融压力的迹象正在回升至正常水平。

但这些压力迹象最集中在没有抵押贷款的加拿大人身上，尤其是租房者。

租房者为何陷入困境？

加拿大央行表示，没有抵押贷款的人在信用卡和汽车贷款付款方面的拖欠情况更多。报告称，此类欠款率接近大流行前的水平，并且非抵押贷款持有者的欠款率继续增长。

但对于拥有抵押贷款的加拿大人来说，这些利率仍然较低且稳定。加拿大央行表示，尽管过去两年利率不断上升，影响了房主的抵押贷款利率，但这些家庭正在应对更高的债务负担，但几乎没有迹象表明有压力。

央行指出，自疫情爆发以来房价上涨导致大多数房主拥有更多资产。报告称，这可以作为这些借款人减少还款的“财务缓冲”。

加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆周四告诉记者，另一方面，在高通胀和相关利率紧缩周期期间，租房者通常会更加“脆弱”。

尽管年通胀率自近两年前的峰值以来已大幅降温，但如今的租房者仍在应对租金上涨以及杂货店和加油站成本上涨的累积影响等压力。

麦克莱姆指出，与房主相比，这些必需品通常在租房者的总支出中所占比例更大。他补充说，租房者的收入通常较低，并且没有与房主相同的财务缓冲。

麦克莱姆表示，虽然租房者在汽车贷款和信用卡债务方面因利率上升而感到压力，但他认为较高的借贷成本并不是造成他们财务压力的唯一原因。

“是的，利率是一个因素，但肯定不是唯一的因素，”他说。

报告称，收入增长、储蓄增加和可自由支配支出的缩减也正在帮助许多家庭抵消利率上升的压力。

可能会出现更多抵押贷款利率冲击

然而，加拿大央行也警告称，预计未来几年续签抵押贷款的人每月还款额将比加息周期开始以来续签的人更大。

加拿大央行预计，到 2026 年，所有续签抵押贷款的每月还款额中位数将增加 31.9%。对于大多数固定抵押贷款产品来说，这一数字较低，但静态还款的平均可变利率抵押贷款的成本可能会上涨 60% 以上。央行警告说，要续签。

报告称，在利率上升的环境下，加拿大大型银行约有一半的抵押贷款尚未更新。

尽管加拿大央行表示加拿大人总体上很好地应对了债务成本上升的问题，但高级副行长卡罗琳·罗杰斯告诉记者，这并不意味着家庭没有陷入困境。

她说，为了满足不断增长的债务偿还需求，加拿大人正在尽可能削减其他地方的消费。

罗杰斯表示，央行对金融体系稳定性的信心不应被误认为家庭和个人没有感受到“非常真实的压力”。

“我们必须强调的是，关注整体系统稳定性与承认家庭和个人的真正压力之间存在差异，”她说。 “即使家庭适应得很好，也不意味着一切都很容易。”

尽管加拿大央行的报告指出，面对利率上升，加拿大主要银行几乎没有面临压力的迹象，但央行警告称，迫在眉睫的经济衰退可能会加剧与高借贷利率相关的金融体系风险。

报告称：“偿债成本上升降低了家庭和企业的财务灵活性，使他们在经济衰退时更加脆弱。”

麦克莱姆表示，与一年前加拿大央行上次发布金融体系检查相比，国内和国际状况均已大幅改善。他表示，经济衰退的风险现已降低，在去年硅谷银行和其他机构倒闭引发结构性担忧之后，全球银行体系已被证明具有弹性。

加拿大央行现在指出，在利率上升的情况下，家庭和企业的债务偿还能力以及金融资产估值快速变化的可能性都是金融体系面临的风险。

央行还警告称，一些投资组合经理对商业地产领域的估值可能仍需要调整，该领域的写字楼目前面临着高空置率。

加拿大央行警告称，金融体系某一领域受到的冲击有可能蔓延到其他领域。央行呼吁贷款机构、企业和家庭“积极主动”，通过保持可动用的资金储备并为不断上升的债务成本做好准备来防范此类风险。

这对利率意味着什么？

加拿大央行的金融稳定报告距离 6 月 5 日的下一次利率决定还有不到一个月的时间，许多分析师和麦克勒姆本人都表示，在通胀缓和和经济放缓的情况下，可能会考虑降息。

一些分析师认为，如果利率长期保持不变，较高的利率可能会给金融体系带来风险。

Desjardins Group 董事总经理兼宏观策略主管罗伊斯·门德斯 (Royce Mendes) 在周四的一份报告中表示：“虽然加拿大金融体系目前仍保持弹性，但我们认为央行行长将需要尽快开始降息以保持这种状态。” 

据路透社报道，报告发布后，货币市场认为 6 月份降息的可能性约为 62%，而此前这一数字为 60%，而 7 月份的降息已完全反映在市场中。

麦克勒姆上周在下议院金融委员会露面时表示，央行距离开始降息越来越近，但迄今为止拒绝给出时间表。

“（较高的利率）将继续抑制家庭支出，这显然是我们在考虑利率水平时考虑到的问题，”他周四对记者表示。