纽约市 -几个月来，美国前总统唐纳德·特朗普一直坐拥巨额社交媒体财富，但他却无法动用这些财富。这种情况很快就会改变。

文件显示，禁止特朗普出售甚至借用其在 Truth Social 所有者特朗普媒体与科技集团 (DJT) 中 23 亿美元股份的禁售期将于 9 月 25 日到期。

理论上，这将使特朗普获得一笔资金，他可以用这笔钱支付高昂的法律费用，甚至资助他的总统竞选。但实际上，特朗普面临着巨大的障碍，这将使出售特朗普传媒的大量股份变得非常困难——除非他不介意股价暴跌。

纽约大学法学院专门研究公司治理和金融监管的副教授迈克尔·奥尔罗格在电话采访中告诉 CNN：“特朗普几乎不可能在不彻底压低股价的情况下清算其全部或三分之一的股份。”

并且股价已开始下跌。

特朗普传媒股价跌至合并后低点

特朗普媒体 (Trump Media) 股价周三再次下跌 4%，盘中交易价格跌破 20 美元，为今年春季合并成立公司以来的首次。

自 3 月底以来，特朗普媒体的价值已缩水 70%，随着民主党候选人副总统卡马拉·哈里斯 (Kamala Harris) 在民意调查中战胜特朗普，特朗普媒体的跌势进一步加剧。

这次抛售严重损害了特朗普的净资产。

截至 5 月 9 日，特朗普持有的特朗普媒体 1.1475 亿股股份价值达 62 亿美元。

但特朗普不能动用这笔财富，因为就像这类交易的典型情况一样，某些股东必须遵守一段禁售期，以防止内部人士立即出售股票。

根据文件显示，特朗普的禁售期将于 9 月 25 日到期，但可能会更早。

从8月22日起的30个交易日中，如果特朗普传媒的股价在任意20个交易日中达到或超过12美元，禁售期就会解除。只要股价不继续暴跌，就意味着最早在9月20日禁售期就会解除。

“老鼠跳下沉船”

特朗普出售其在特朗普媒体的大部分股份时面临的核心问题是，他是该公司的主导人物。

特朗普不仅拥有该公司的大部分股份，而且还是该公司核心产品 Truth Social 最受欢迎的用户。该公司的股票代码甚至是“DJT”。

竞相退出很容易引发对特朗普媒体的信心丧失

康奈尔大学法学院商法教授查尔斯·怀特黑德 (Charles Whitehead) 表示：“你不会看到像特朗普总统这样的大股东大量抛售股票，因为这会压低股价。从市场的角度来看，这可能看起来像是老鼠跳下沉船。”

如果埃隆·马斯克突然抛售其持有的大部分特斯拉股份，或者马克·扎克伯格出售大量 Facebook 所有者 Meta 股份，投资者也会同样感到恐慌。

特朗普媒体内部人士正在抛售

一些特朗普内部人士已经开始抛售股票，这或许是导致近期股价下跌的原因之一。

例如，特朗普媒体的首席财务官兼财务主管菲利普·朱汉 (Phillip Juhan) 最近披露出售了价值 190 万美元的股票。特朗普媒体的总法律顾问斯科特·格拉布 (Scott Glabe)、首席运营官安德鲁·诺斯沃尔 (Andrew Northwall) 和首席技术官弗拉基米尔·诺瓦奇基 (Vladimir Novachki) 上周也进行了小幅抛售。

就连现任特朗普媒体首席执行官兼总裁的前共和党议员德文努涅斯（Devin Nunes）也在上周抛售了价值 632,000 美元的股票。

就特朗普而言，可能也有政治考虑。

佛罗里达大学沃灵顿商学院金融学教授杰伊·里特 (Jay Ritter) 表示：“如果特朗普大量抛售股票，导致股价暴跌，那么在某种程度上，他就会伤害那些购买股票的支持者。从政治角度来看，这可能对他不利。”

“严重高估”

另一个问题是，专家表示特朗普媒体的定价不合逻辑。

尽管最近遭到抛售，特朗普传媒的市值仍接近 40 亿美元。这与该公司上季度营收仅为 83.7 万美元的事实不符。

“该公司的估值过高，”里特说道。“很难给出比资产负债表上的现金高得多的估值。”

特朗普媒体拥有 3.44 亿美元现金和等价物，该公司表示可以利用这些资金来拓展其流媒体业务。

纽约大学教授奥尔罗格表示，特朗普媒体的基本面“看起来比上市前更加疲弱”，因为支持者无法辩称该公司资金紧张。

Ohlrogge表示：“当前价格远高于基本面所能接受的合理价格。”

虽然特朗普目前可能无法出售很多股份，但他还有另一种方式可以利用他的“真相社会”财富。一旦禁售期结束，特朗普将不再被禁止以其在特朗普媒体的股份作为抵押借款。

这意味着特朗普可以将部分或全部股票作为贷款抵押。

当然，正如奥尔罗格所说，“由于过去与特朗普有过交往，很多银行不愿意与他做生意。”

但即使银行不愿意借钱给特朗普，富有的支持者也可以。

奥尔罗格说：“这可能是一个富人，他要么认为这是一桩好生意，要么认为这是一个与下任总统拉近关系的机会。”

专家表示，如果特朗普确实以其真相社会基金会的股份作为抵押进行借贷，他可能无需披露此事。