据 路透社 12 月 8 日报道，美国投资银行Xtellus Partners已向 美国财政部 提交一项方案，建议将俄罗斯能源巨头卢克石油（Lukoil）出售海外资产所得，用于补偿在俄乌战争中遭受重大损失的美国投资者。

知情人士透露，该方案核心目标是：为被冻结、最终被迫注销的美国投资者所持 Lukoil 股票寻找“变相清偿”路径。

黑石、摩根大通、高盛等损失数十亿美元

在 2022 年俄罗斯全面入侵乌克兰后，西方对俄罗斯展开金融与资本市场全面制裁。包括：

• 贝莱德

• 摩根大通

• 高盛

在内的多家美国大型资产管理机构，被迫冻结并最终注销其持有的俄罗斯公司股票（包括 Lukoil），累计损失高达数百亿美元级别。

交易结构：不用现金，用“股票换资产”

多名知情人士披露，Xtellus 向美方提出的关键机制是：

• 由美国投资者将 被冻结的 Lukoil 股票

• 通过 “无现金交易”方式回售给 Lukoil

• 作为交换，美方投资机构获得
  Lukoil 位于海外的能源资产

采用此结构的关键原因在于：目前西方制裁明确禁止向 Lukoil 进行任何现金转账，而“以股换资产”被认为可能绕开资金支付障碍，从而加快交易进度。

该方案此前从未被公开报道。

幕后财团：托德·博利 + 阿联酋资本

Xtellus 目前正为如下投资方提供顾问服务：

• 美国亿万富翁
  Todd Boehly

• 阿联酋财团
  Allied Investment Partners

双方已就收购并后续处置 Lukoil 海外资产达成合作框架。

对于该方案：

• 美国财政部：拒绝置评

• Lukoil：拒绝置评

• Todd Boehly 方面：拒绝评论

• 阿联酋财团：未回应采访请求

Lukoil 约 220 亿美元海外资产成“抢手标的”

市场普遍估计，Lukoil 目前拥有约 **220 亿美元规模（美元口径）**的海外资产，已吸引众多潜在买家关注，其中包括：

• 凯雷集团

• 雪佛龙

这些资产主要分布在：

• 伊拉克

• 芬兰

• 以及欧洲与中东多个能源项目

被制裁后 Lukoil 受冲击最重，出售期限逼近

今年 10 月，美国正式制裁俄罗斯两大能源巨头：

• 俄罗斯石油公司

• 卢克石油

其中 Lukoil 受到的海外业务冲击尤为严重。

按照美方制裁要求：

• Lukoil 必须在 12 月 13 日前完成海外资产出售

• 公司目前已向美方 申请延长期限，以争取更多时间推进交易

若方案成功：最终资产或转售给国际能源公司

如果 Xtellus 方案最终获批：

• Todd Boehly 与 Allied Investment Partners
  将接手 Lukoil 的海外资产

• 随后再 转售给国际能源公司

• 每一笔资产交易：需先征得 Lukoil 同意，再报美国财政部审批

战前背景：西方曾持有 Lukoil 超四分之一股份

在俄乌战争爆发前：

• 西方投资者曾持有 超过 25% 的 Lukoil 股票

• Lukoil 当时是：多个全球权重指数的重要成分股，被大量 ETF 与基金被动配置

但在 2022 年 3 月：富时罗素，MSCI 已将所有俄罗斯股票从全球基准指数中全面剔除。

目前，Lukoil 的整体市值约为 500 亿美元（美元口径），但其国际资本属性已基本清零。

事件意义解读

此案凸显出三层现实：

• 俄乌战争对全球资本市场形成结构性断裂

• 西方投资者正在通过**“资产置换、非现金路径”**寻求止损

• 未来俄罗斯资产的退出方式，将更多以“政治审批 + 资本重组”模式推进

这也为后续其他俄罗斯资产的“变相出清”提供了重要先例。