专家指出，尽管加拿大其他主要城市的需求略有好转，但大多伦多地区的公寓市场短期内不太可能从目前的低迷中复苏。尽管过去一年借贷成本有所下降，但大多伦多地区不断增加的供应量仍然对潜在买家构成了重大障碍。

“当然，利率下降了……但差别仍然不大，”多伦多房地产经纪公司Property.ca的销售代表Brendon Cowans说道。“许多因素使得人们难以进入市场。加元没有那么强势，收入也没有显著增长。”

房地产分析师指出，2024年是该地区公寓竣工量创纪录的一年。Cowans指出，最近的数据显示，现有库存与买家需求之间存在着明显的脱节。根据多伦多地区房地产委员会的数据，上个月大多伦多地区（GTA）共售出约1,400套公寓，较2024年3月下降了23.5%。近5,500套新公寓单元上市，使该类别的活跃房源总数达到近4,700套。此外，今年第一季度的公寓销量与去年同期相比下降了五分之一。

考恩斯指出，买家的偏好正在发生变化。由于选择众多，潜在买家在考虑公寓生活时，会寻求更高的性价比，而不是攒钱买房。“人们会想，‘好吧，如果我要付这么多钱，我想要更大的空间，或者我想要一个环绕式阳台，或者一个特定的景观，’”他解释说。“曾经的‘可有可无’现在成了‘必须有’。”

加拿大抵押贷款和住房公司 (CMO) 预测，由于转售和租赁市场疲软，安大略省今年新建公寓的建设将放缓，这也降低了对预售单元的需求。“鉴于投资者兴趣减弱和持续的供应涌入，大多伦多地区 (GTA) 可能是目前加拿大最疲软的公寓市场，”蒙特利尔银行 (BMO) 高级经济学家罗伯特·卡夫西克 (Robert Kavcic) 表示，并指出安大略省南部大部分地区也存在类似的趋势。

他解释说，在疫情期间，直到 2022 年初，大多伦多地区的预售单元购买量一直很大，导致当时开工的单元数量创下了纪录，目前这些单元正在陆续完工。“由于加拿大各地人口大幅增长，各地的情况都类似，”卡夫西克评论道。“但在多伦多，一个关键问题是，大部分预售活动都是投资者所有。投资者通常希望在单元竣工后出售以获取利润，但在目前的市场环境下，这已不再可行。这是一个更加艰难的环境。”

相比之下，据魁北克省房地产委员会报告，蒙特利尔3月份公寓销量增长超过15%，第一季度则增长近17%。3月份，蒙特利尔公寓的中位价较上年同期上涨5%，但仍保持在42万加元的可负担水平，而大多伦多地区的平均价格为68.2万加元。“事实上，蒙特利尔的市场从未过度膨胀，房价一直相对实惠，”Kavcic表示。“现在，随着利率下降，蒙特利尔市场在利率周期中的反应符合预期。”

卡尔加里等其他城市的表现也更好，由于房价可负担，吸引了安大略省的居民。尽管卡尔加里上个月公寓销量同比下降约三分之一，但据卡尔加里房地产委员会称，2025年迄今为止，蒙特利尔公寓的销量为1,383套，仍然“远高于第一季度的长期趋势”。

大温哥华地区的情况喜忧参半。道明银行经济学家Rishi Sondhi上个月的一份报告指出，大多伦多地区（GTA）的公寓销售量与活跃房源的比率比长期平均水平低约60%，而温哥华的这一比率仅为其一半左右。“这表明大多伦多地区公寓市场的供应过剩程度远超预期，”他表示，并补充说温哥华公寓市场并未面临如此严重的供需失衡。

Sondhi提到，温哥华的公寓建设情况较好，这可能是由于近年来持续的购房需求。尽管如此，温哥华经纪人Randy Ryalls指出，开发商意识到了严峻的经济形势，“那些不需要建造的单元就不会被建造”。

Royal LePage Sterling Realty的Ryalls指出：“今年到目前为止，投放市场的单元数量低于预期。许多开发商正在尽可能长时间地持有库存。”据大温哥华房地产经纪人协会称，上个月该地区的公寓销售额较2024年3月下降了约10%，基准价格为767,300加元，同比下降0.9%。

在温哥华，买家有很多选择，并且正在花时间考察，但许多单位的价格仍然超出他们的承受范围，这促使开发商提供优惠政策。那些买得起房的人通常依靠“父母的银行”来支付首付。然而，Ryalls表示担心，未来几年供需缺口可能会进一步扩大，可能与多伦多公寓市场的现状相似。“不幸的是，没有新公寓在建，”他说。“所以两三年后，当我们有望摆脱困境时，将不会有新的房源。”