2025年以来，黄金和贵金属板块的强劲表现，使加拿大多伦多证券交易所（TSX）成为全球主要股指中表现最突出的市场之一。根据市场数据显示，截至7月中旬，TSX指数上涨约11%，明显领先于同期仅上涨约8%的美国标准普尔500指数。专家指出，这一领先优势的核心动力正是贵金属行业的显著上涨，而散户投资者目前依然有机会参与其中。

J. Zechner Associates 董事长约翰·泽克纳表示，在加拿大市场中，黄金已成为推动指数上涨的最主要因素。他指出，黄金在多伦多证券交易所综合指数中的权重已占到12%，是所有行业中最大的赢家。相比美国市场近年来持续由科技股主导，加拿大则因资源型经济结构，在贵金属价格上行周期中显得更具弹性和机会。

贵金属的表现不仅体现在黄金价格的上涨，更反映在相关行业指数的整体走强。截至目前，黄金价格累计上涨约30%，8月份合约价徘徊在每盎司3400美元左右。同时，TSX全球黄金指数今年迄今已上涨40%。Middlefield 高级投资组合经理丹尼斯·达席尔瓦指出，TSX指数中约30%的涨幅可归因于黄金、白银和其他贵金属的整体带动。

与此同时，美国股市的科技板块则表现出明显的分化。Global X Investments Canada 的投资管理主管克里斯·麦克哈尼指出，近年来推动美股持续上涨的“七大科技股”，在2025年出现明显分歧：英伟达上涨27%、微软上涨20%，但特斯拉下跌近20%，Alphabet基本持平。科技股的分化和增长放缓，进一步衬托出资源股在当前周期中的优势。

专家普遍认为，金价上涨背后的原因并非单一因素，而是多重宏观变量共振的结果。其中，避险需求是最直接的推动力。在美国贸易政策不确定性升高、全球经济前景波动性加剧的背景下，黄金再次成为投资者配置避险资产的首选。尤其在美国开始对全球征收新一轮关税，并引发新一轮贸易摩擦时，市场对于黄金的需求显著提升。

此外，各国央行也在加大黄金储备，作为外汇储备多元化的重要手段。俄罗斯因乌克兰战争遭遇西方资产冻结后，全球央行对外汇资产安全性的关注空前高涨，黄金重新被视为“可信赖”的储备资产。达席尔瓦指出，这一趋势自2022年后愈发明显，当前仍在延续。

克里斯·麦克哈尼也指出，赤字、通胀、地缘政治等因素仍在持续构建黄金的结构性上涨逻辑。尽管很难精确判断某一阶段的主导因素，但从总体来看，这些因素仍对黄金构成强有力的支撑。

至于散户投资者是否已经错过布局黄金的机会，专家普遍给出了否定的回答。麦克哈尼认为，虽然黄金价格已涨至高位，但尚未到达泡沫或过热阶段。目前市场中“我已经错过行情”的心态较普遍，但实际上，贵金属板块中的优质个股和ETF依然具备中期配置价值。

他补充道，即使金价不再大幅上涨，只要能维持在当前高位，黄金类股票的盈利能力和资本回报仍可能维持强劲表现。特别是在全球宏观不确定性持续的前提下，黄金和贵金属类资产仍是实现资产稳健配置的关键选项之一。

总体来看，2025年的贵金属行情不仅是短期投机机会，更反映了市场结构变化下的资本重新配置。对于散户投资者而言，当前虽非“黄金起涨点”，但也并非“行情终点”。理性分析宏观趋势、分批参与、优选资产工具，依然是中长期稳健参与这一轮黄金热潮的明智策略。