据加拿大广播公司（Canadian Broadcasting Corporation, CBC）报道，12月8日，加拿大央行行长Stephen Poloz表示，加拿大在理论上是有可能将银行利率降至零或零以下，以刺激国内的经济。今年以来，央行在1月和7月两次调低了基准利率，11月央行宣布维持基准利率不变，继续为0.5%，这已经是历史最低值。

零利率或负利率为理论可能，短期不会采用

Stephen Poloz称将银行利率降至零（Zero Interest Rate Policy, ZIRP）或负数（Negative Interest Rate Policy, NIRP），是央行可能采取的货币政策之一。这在加拿大是史无前列的，在2009年加拿大央行曾经称理论上基准利率最多可以降至0.25%，因为如果再降将会导致货币政策与部分金融市场的不统一，如货币市场基金。

Stephen Poloz在多伦多的帝国俱乐部（ Empire Club）对商界人士讲话时表示，央行有信心，加拿大金融市场可以在负利率的环境下正常地运转。他说，加拿大利率政策的有效下限是负 0.5%，也可能高一点或低一点。CBC的 Pete Evans 报道说，央行行长是在加元一跌再跌之后发表上述评论的，12月8日油价跌到37美元/桶，加元滑到73.6美分。与人民币的汇率也已降至4.72。

但他同时也表示，目前加拿大不需要采取如此激进的货币政策，不过央行会为所有的可能性都做好准备。

什么是零利率或负利率

所谓零利率是指通货膨胀率等于银行存款利率。而负利率则是指通货膨胀率高于银行存款利率。这些情形下，如果把钱存于银行，会发现财富没有增加或反而缩水。

零利率、负利率时代的到来，通俗的意义上显示央行正努力把钱从银行里赶出来，让大家去消费、投资。在它的影响下，资产价格容易出现较大幅度的上涨。

从整个金融市场的角度，负利率意味着央行要向在其账上的银行隔夜存款收取额外的利息，这会直接导致银行减少在央行的存款，从而将更多的资金投入到市场中去，以刺激国内的消费和投资。

按揭贷款利率不会为负

基准利率为零或负数，但这并不意味着加拿大人的抵押贷款会出现零利率或负利率。Poloz表示，尽管央行将基准利率降至负数，但是贷款利率不会为负。消费者从存款中获得利息将减少，但同时商业贷款所需要支付的利息也会降低。

负利率对经济的影响

在最近数月，瑞士、瑞典、丹麦和欧洲央行都将基准利率降至了零以下。瑞士的央行利率目前是负0.75%。负利率给经济带来的影响也是多方面。

首先，负利率会影响人们储蓄的意愿。人们可能会少储蓄多消费多投资。然而，对中低收入者，他们可能的存款可能为要老应急所需，不能投资也不够投资。所以，从某种意义上讲，负利率作为一种财富再分配工具，它会进一步掠夺社会弱势群体的财富。

其次，物价也将被推高。在出现负利率之后，高收入人群会增加投资与消费，进入股市、楼市、期货市场，这将推高物价与房价。

负利率也有可能导致资产泡沫化。低利率诱发巨大信贷需求和资金需求，廉价货币政策释放出了巨大的流动性，当游资、热钱横行之时，投机肯定会更疯狂、更猖獗。这时，投机暴利远远超过投资回报，实业资本受到威胁。这其中的典型代表就是房地产行业。

负利率对房市的影响

上面我们提到，负利率可能会推高房价，使得房市热钱横行。这点可以从已经采取了负利率政策的国家的情况得到印证。

案例：丹麦

作为欧洲最早进入负利率时代的丹麦，在负利率之下通胀和经济并未出现明显好转，反而是股市和房地产市场大幅飙升。

2012年欧债危机以来，丹麦一直实施负利率政策，同时丹麦的通胀也极为低迷。与此同时，丹麦企业投资增长有限。丹麦央行政策利率首次降为负值后的12个季度里，企业投资增加了不到6%。同期个人消费也是表现黯淡，仅增长5%。

不过房地产市场受益颇大。丹麦房价也大幅窜升，哥本哈根房价自2012年中期以来上涨了40-60%。该国最大银行丹斯克银行（Danske Bank）甚至称哥本哈根迅速崛起为“斯堪的纳维亚半岛风险最高”的房地产市场。丹麦的购房者可以享受到超低的利率，三十年起按揭贷款利率不到3%，短期借款利率则接近0。

零利率或负利率不是唯一非常规措施

Poloz表示零利率或负利率仅是央行目前可能采取的非常规措施之一，另一种非常规的措施是“信用支助”。这意味着具有经济重要性的部分行业在信用不够时也可以获得贷款。2009年加拿大抵押贷款及房产公司（CMHC）就采取过这个措施，取消加拿大重要银行的贷款，使它们能够有足够的资金借贷给消费者。

Poloz称，在经济危机出现的时候，财政政策的力量比货币政策更为强大。Poloz重申了他对加拿大经济的信心，并表示加拿大经济的未来是乐观的。尽管目前石油的价格仍然在下降，但是非能源部门正在变得更加的强大。

最后，Poloz表示，央行会继续观察这些货币政策将会对经济产生怎样的影响，并进行调整。央行已经为所有可能性做好了准备。